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门槛已降低中资出海归避客场劣势

发布时间:2021-01-21 14:06:32 阅读: 来源:排气阀厂家

门槛已降低 中资出海归避“客场劣势”

范媛:上次访谈你阐述了一个观点:海外很多国家和地区的投资回报其实比国内更高。但是中国人去海外,人生地不熟,收益恐怕要大打折扣?  吴向宏:这个问题的确存在。把国内比作投资的主场,海外比作客场,应该说,主场优势或客场劣势是客观存在的。问题是:做为一个有进取心的企业家或投资人你能永远不打客场比赛吗?

倒退十几年,中国人对国际金融和商业规则了解得更少。那时候,联想集团的柳传志先生,他其实连英文都说不利索,就敢下决心收购了IBM的个人电脑部门。我记得当时国内铺天盖地一片质疑之声,认为他搞不定海外市场,肯定失败。现在呢?Lenovo已是国际大品牌。联想集团去年营业额400亿美元,净利8亿美元。而当时质疑他的那些人,还有留在国内市场发展的几个电子行业竞争对手,现在怎么样了?  过去十几年里,联想、复星这样的明星企业和投资人走出了国门,带动了中国人的海外发展。到2012年底,根据建设银行和波士顿咨询集团的一个联合调查,中国人净资产在600万到1亿元人民币之间,大约四分之一曾经或经常使用海外金融产品或服务;1亿到3亿元人民币之间的,约40%;而3亿元人民币以上的人,接近一半有过海外金融活动。  可以说,最困难的道路,已经被前驱者走过;最困扰的问题,也被他们解决了。中国人进军海外的门槛不是说没有,但已经被降得很低很低了。  吴向宏:实际上,中国人海外投资的成功率很高。国内媒体上广为报道的一些“失败”案例,有些根本不是真正的海外投资,而是国内某些人为了套取政府和银行资源编造的假项目。比如沿海某省曾有人宣称收购美国一家银行,后来查出收购的是个空壳公司。还有内地某富豪曾声称要收购某知名海外汽车品牌,也是雷声大雨点小。这类项目,其失败和海外投资无关。另外一类失败的海外项目是投资人自身动机不纯。比如有些企业家去海外收购工厂,收购时信誓旦旦说要投资多少,收购后就整天想着把员工都裁掉、机器设备拆回中国。又比如,有些企业投资海外资源类项目,从一开始就是杀鸡取卵的开发思路。对这类失败我只能说是咎由自取。  真实的海外投资项目,这么多年来,在我亲历的范围内,资金产出效率不高的情况较多,而完全失败、血本无归的还真没有见过。海外市场尤其发达国家市场,法制健全、商业环境透明,只要肯老老实实做生意,风险真的很小。有些投资人去了美国,看见人家拿出一大厚本合同就害怕,怕有陷阱。你害怕什么?就算陷阱起码也是写在白纸黑字上的,比拍胸脯称兄道弟然后一转头“我什么都没说过”要好得多吧?我还碰到个别国内投资人,整天担心合作方(美方)卷款潜逃之类,这真是在国内被吓怕了。我不是说在美国没有骗子。当然有,也有麦道夫那种巨骗,但像卷款潜逃这么低级的手段,真是极为罕见了。麦道夫骗了那么多钱也没跑,最后还是自己投案了。  吴向宏:通常都是投资策略错误,最常见的是沿袭了国内对于硬资产的偏好。比如有些中国企业到美国,第一桩事就是大规模买土地买写字楼。在国内,这些硬资产有许多作用,比如彰显你的实力,有较大升值空间,银行贷款也主要靠硬资产抵押。但在美国这些硬资产如果不产出现金流,就可能拖累整体收益率。  类似的,最近两年许多中国个体投资人到美国购买住宅,如果纯粹为了投资那也是不明智的。住宅也是典型的不产出现金流的硬资产。投资美国地产应选择商业地产。  另一个常见原因是不善于利用国外发达的金融体系。一些规模以上的企业,有中国政府“走出去”的政策性贷款支持,但很多中小企业和个体投资人几乎完全是用自有资金,资金得不到放大,收益就不容易上去。  至于国内投资人经常担心的如当地法律法规不熟悉、劳工环境纠纷等情况,最初几年是造成投资效率低下的常见原因之一。随着中国人对海外市场了解的加深、相关专业团队的扩大,最近几年这已经不是主要障碍。

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